HABITUELLEMENT, la période estivale est synonyme de morosité et de calme pour la Bourse de Casablanca. Et 2008 ne déroge pas à la règle. «Nous sommes tout de même loin des proportions de la correction survenue il y a un an», estime un analyste. Néanmoins, plusieurs spécialistes s’accordent à affirmer que le marché souffre actuellement d’un manque de liquidités. Pour eux, les investisseurs se désintéressent des positions d’achat pour le moment. «Ils attendent probablement la reprise des introductions pour se repositionner», poursuit la même source. En témoigne la faible volumétrie du marché avec un volume d’affaires quotidien moyen ne dépassant pas les 400 millions de DH. De fait, les indices boursiers sont à la traîne. Sur la dernière semaine, le Morrocan Most Active Shares Index s’est délesté de 1,20% à 13.904,43 points. Idem pour l’indice des blue chips qui recul de 1,23% pour clôturer à 11.470,56 points. Ramené aux performances annuelles (depuis janvier), le Masi gagne 9,53%. Le Madex, pour sa part, s’apprécie également de 9,62%. Marquant un recul de 1,31% sur une semaine (du 15 au 22 août), la capitalisation boursière s’établit à 659 milliards de DH. Cette dernière enregistre, tout de même, une croissance de 12,44% depuis le début de l’année. «Le climat actuel n’est pas propice aux affaires», indique un investisseur désirant garder l’anonymat. Et pour preuve, la volumétrie drainée (exclusivement sur le marché central) s’élève à peine à 799 millions de DH pour ces 3 jours. «Ce volume est l’un des plus bas de l’année», affirme un trader. Principaux acteurs du marché, Maroc Telecom, Addoha et Attijariwafa bank réalisent, à eux seuls, plus de la moitié des transactions de la semaine avec respectivement 222, 145 et 87 millions de DH. Le PER du marché pour cette période tourne autour des 18,95 pour un rendement de dividende de 3,51%. L’action de l’opérateur historique se déprécie de 3% sur la semaine pour clôturer à 183 DH (cours moyen pondéré). A ce niveau, le titre affiche un bénéfice par action de 18,6 (20 en 2007) et un rendement de dividende de 5,4%. Avec le second volume d’échanges, Addoha s’inscrit à son tour dans ce trend baissier. La valeur concède 2,38% à 2.050 DH, marquant, ainsi une semaine mouvementée. Toutefois, depuis le début de l’année, Addoha voit le cours de son action croître de 21,66%. Ce qui donne un PER pour 2008 se situant entre 25/26 et un «petit» rendement de dividende de 0,73%. Attijariwafa bank, troisième volume d’affaires, perd à son tour 0,93% sur la période pour terminer à 3.206 DH. Le bénéfice par action de la filiale du holding royal s’élève à 28,92 et le rendement de son dividende à 1,56%. Au registre des hausses, les valeurs phares sont principalement Involys, CTM, Sotherma et Alliances. La première signe la meilleure performance de la semaine d’après bon nombre d’analystes (Integra Bourse, BMCI Bourse, ...), en dépit d’un faible volume (916.000 DH). L’action traite à 12,9 fois ses bénéfices prévisionnels. Sur l’année complète, le titre a diminué de 19,39%, ce qui établit son cours à 229,75 DH. Pour sa part, Alliances, la dernière recrue de la cote, semble reprendre du poil de la bête. «Après une période de baisse post IPO, l’action tend à résister au seuil de 1.150 DH», estime un analyste. En effet, la valeur a clôturé l’avant-dernière semaine d’août sur une note positive (+ 3,21% à 1.189 DH). Cette tendance baissière, amorcée en avril et accentuée pendant les trois derniers mois, semble, à l’approche de la rentrée, s’estomper. Et ce, en dépit de l’arrivée du Ramadan qui devrait connaître l’entrée en Bourse de la 6e OPV de l’année (cf. www.leconomiste.com). En effet, les prochaines IPO programmées ainsi que l’approche des publications des résultats semestriels constituent les prémices d’une reprise.

M.A.B